磷化工景氣仍可持續

　　華泰聯合證券的另一篇報告則重點談到了磷化工景氣的可持續問題，并以“磷化工景氣仍可持續”作為標題。

　　報告表示，2010三季度，國際磷肥價格上漲直接帶來國內磷化工行業盈利整體提高。國內磷肥淡季出口大增，減緩了國內供給壓力；國內熱法磷酸優勢體現，黃磷價格持續上漲，食品級磷酸出口增加。預計2011—2013年全球磷肥行業仍將保持較高開工率，國內磷化工行業景氣將持續。

　　國際磷銨供需緊張，美國磷酸二銨價格由2010年7月初400美元/噸上漲至9月底550美元/噸。北美8月末二銨、一銨庫存相較7月再降9萬噸和9.5萬噸，分別較5年平均數低37%和26%，年內持續低于5年平均水平。

　　受國際磷肥漲價影響，國內磷肥出口量超預期，導致國內磷肥價格小幅上漲。7-8月二銨、一銨出口量分別為75萬噸、30萬噸，緩解了國內供給壓力。國內部分大型磷肥企業承諾，秋季二銨(64%含量)到站價不超過2950元/噸，保證國內用肥、控制出口，華泰聯合證券認為這更會加劇國際磷銨供給緊張。

　　國際磷肥漲價帶動國內精細磷化工景氣，符合華泰聯合證券預期。食品磷酸8月出口4.5萬噸，同比增34%，國內熱法磷酸優勢體現。此外各地的節能減排限電措施加劇了黃磷現貨緊張的局面。

　　國內精細磷化工行業景氣仍將持續，隨著豐水期逐漸結束，黃磷價格還將受益于季節性上漲。國內磷肥行業也將在出口的帶動下盈利提高。華泰聯合證券維持行業“增持”評級，持續推薦有資源優勢的興發集團，并建議關注澄星股份、六國化工。

　　國信證券發布的報告也表示，下游需求好轉、限電導致市場供應不足等因素推動9月份黃磷價格提前上漲，黃磷價格單月上漲了17.86%。受此影響，磷酸上漲100元至5000元/噸，同時磷酸一銨也上漲100元至2350元/噸。隨著西南地區枯水期即將到來，預計黃磷價格將繼續上漲。在市場通脹預期下，具有資源屬性的磷化工產品價格有望繼續保持上漲態勢。可關注的相關上市公司包括：興發集團、澄星股份。

　　(方燁)