在全球流動性泛濫的背景下，股市整體估值水平將上升，市場有望進入3年一遇的行情，而煤炭板塊有望獲得超額收益。從過去十年煤炭板塊估值水平來看，當前整體估值低于歷史平均水平，排除金融危機期間煤炭板塊的估值，目前的煤炭板塊估值僅相當于2005年的估值水平。

　　未來全球資產進入重估、美元貶值以及油價上漲將帶動國際煤價上漲，并進而對國內煤價形成支撐。而國內由于煤道運輸瓶頸制約產能釋放、行業資源整合緊縮供給、節能減排沖擊有限、下游需求進一步復蘇及冬季惡劣天氣預期等因素的影響，煤價預期樂觀，并推動煤炭板塊震蕩向好趨勢。(萬家公用事業基金經理 鞠英利)